アマリン・コーポレーション(NASDAQ:AMRN)の収益が27%減となり、株価は低迷

アマリン・コーポレーション(NASDAQ:AMRN)の株価は、ここ1ヶ月で27％もの大幅な後退を見せ、最近の堅調なパフォーマンスを大きく覆した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在42％の株価下落に甘んじている。

これだけ大きく株価を下げたアマリンだが、現時点ではPER（株価純資産倍率）が1.2倍であり、米国のバイオテクノロジー業界の半数近くがPER15.9倍以上であり、PER76倍以上の企業も珍しくないことを考えると、強い買い材料に見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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アマリンの最近のパフォーマンスは？

アマリンは最近、収益の減少が、平均的に収益がある程度伸びている他社と比べて悪いため、あまりよく追跡されていない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振は改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性について興奮を覚えるのに苦労するだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語っているか？

アマリンのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をはるかに下回る必要があるという前提がある。

昨年度の財務を見直すと、同社の売上高が17％も減少しているのを見て落胆した。 これは、過去3年間で売上高が合計50％減少していることから、長期的にも売上高が減少していることを意味する。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。

今後の見通しについては、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年0.6％ずつ収益が減少し、リターンは減少するはずである。 一方、業界全体では年率262％の拡大が予想されている。

この点を考慮すると、アマリンのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

アマリンの株価は急落し、P/Sもそれに追随している。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

アマリンが低P/Sを維持しているのは、予想通り売上高が伸び悩んでいるためであることは明らかだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 アマリンの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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