アルナイラム・ファーマシューティカルズ(NASDAQ:ALNY)のP/Sが教えてくれないこと

アルナイラム・ファーマシューティカルズ(NASDAQ:ALNY)のPER(株価収益率)15.1倍は、PER9.8倍以下が約半数を占め、PER3倍以下もザラにある米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれません。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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アルナイラム医薬品の業績推移

アルナイラム・ファーマシューティカルズはここ最近、収益の伸びが他社に劣り、比較的低迷している。 多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩れずにいるのかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家はアルニラムの株価に高値をつけることになるかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、アルナイラム医薬品は業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年22%という驚異的な増収を達成した。 喜ばしいことに、直近の12ヶ月間の成長により、売上高は3年前と比較して合計で180％増加している。 従って、最近の収益の伸びは、同社にとって素晴らしいものだと言っていいだろう。

同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間は年率25％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率113％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

このような情報から、アルナイラム社が業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

アルナイラムのP/Sに関する結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなり得る。

アナリストはアルナイラム医薬品の収益成長率が業界より低いと予想しているが、P/Sには全く影響していないようだ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、アルナイラム医薬品の2つの警告サインも見つけた。

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