アルナイラム・ファーマシューティカルズ(NASDAQ:ALNY)の価格は適正だが、成長が不足している

アルナイラム・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:ALNY）のPER（株価純資産倍率）は10.2倍で、米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがPER14.9倍以上であり、PER71倍以上の企業も珍しくないことから、注目に値する銘柄だと思われるかもしれません。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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アルナイラム医薬品のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

アルナイラム製薬はここ最近、収益の伸びが他社に劣り、相対的に低迷している。 多くの人が、このまま収益不振が続くと予想しており、それがP/Sレシオの伸びを抑えているようだ。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。

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アルナイラム医薬品の収益成長は予測されていますか？

P/Sレシオを正当化するためには、アルナイラム医薬品の成長が鈍化し、業界を引き離す必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに76％の異例の伸びをもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体として271％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率19％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率146％の成長予測よりもかなり低い。

この点を考慮すると、アルナイラム医薬品のP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

重要なポイント

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、アルナイラム社のアナリスト予想を調べたところ、収益見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが分かった。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 アルナイラム製薬の警告サインを2つ （うち1つは無視できない！）見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。

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