米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、27.2倍のPERを持つイェルプ・インク（NYSE:YELP）を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Yelpは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績の伸びはプラスであり、良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
Yelpの成長トレンドは？
Yelpのような急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに179％の異例の利益をもたらした。 しかし、EPSは3年前と比べるとほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。
現在、同社を担当している11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率24％上昇すると予想されている。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考慮すれば、イェルプのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
予想通り、Yelpのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
意見を決める前に、注意すべきYelpの警告サインを1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.