市場はSystem1, Inc.

System1, Inc.（NYSE:SST）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月31％の株価下落という打撃を受けた。 長期的な株主にとって、先月は57％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

これだけ大きく株価を下げたSystem1の売上高株価収益率（P/S）は0.2倍で、P/Sが1.7倍を超える企業が約半数を占め、4倍を超える企業も珍しくない米国のインタラクティブ・メディア・サービス業界と比べれば、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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System1の最近の業績はどうなっているか？

業界では最近収益が伸びているが、System1の収益は逆ギアに入っており、あまり良くない。 収益不振が続くと予想する向きが多いようで、P/Sレシオを押し下げている。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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System1の収益成長は予測されていますか？

System1のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが40％も減少した。 過去3年間を振り返っても、総計で16％の減収となっており、いい印象はない。 ということは、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト2人の予想では、今後1年間の売上高は0.8％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の14％成長予測を大幅に下回る。

この情報により、System1が業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

System1のP/Sから何がわかるか？

System1株の南寄りの動きは、P/Sがかなり低い水準にあることを意味する。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

System1が低いPERを維持しているのは、予想される成長率が業界全体より低いという弱点があるからだ。 今現在、株主は将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に何らかの変化が訪れる必要があるだろう。

さらに、我々がSystem1で見つけた2つの警告サイン（少し気になる1つを含む）についても学ぶべきだ。

もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧になることをお勧めする。

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