米国のインタラクティブ・メディア・サービス企業の半数近くがP/Sレシオ1.9倍を超え、4倍を超えるP/Sも珍しくないことを考えると、P/Sレシオ0.2倍のフェニックス・ニューメディア・リミテッド（NYSE:FENG）は現在、強気のシグナルを送っているのかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
フェニックス・ニューメディアの最近のパフォーマンスはどのようなものか？
例えば、フェニックス・ニューメディアの収益が減少しているため、最近の業績が悪いと考えてみましょう。 P/Sが低いのは、投資家が、同社が近い将来、より広範な業界を下回らないよう十分な努力をしないと考えているためである可能性がある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を拾える可能性がある。
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フェニックス・ニューメディアのような低いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、同社の成長が業界に遅れをとる勢いである場合だけだ。
昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が19％減少しているのを見て落胆した。 つまり、過去3年間で合計51％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだったと言える。
今後12ヶ月で14％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは、悲観的なものである。
こうした情報から、フェニックス・ニューメディアが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。
重要なポイント
特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
フェニックス・ニューメディアが、中期的な収益の減少を背景に低いPERを維持しているのは驚くことではない。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な収益傾向が続くとすれば、この状況で株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。
次のステップに進む前に、当社が発見したフェニックス・ニューメディアの2つの警告サイン（1つは気になる！）について知っておく必要がある。
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