DHIグループ（NYSE:DHX）が負債を責任を持って管理できる理由はここにある

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 DHIグループ（NYSE:DHX）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけだ。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

DHIグループの最新の分析をご覧ください。

DHIグループの負債額は？

下記の通り、DHIグループの2024年3月時点の負債額は4,100万米ドルで、前年の4,600万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する324万米ドルの現金があり、純有利子負債は約3,780万米ドルとなる。

DHIグループのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、DHIグループには1年以内に返済期限が到来する7,290万米ドルの負債があり、それ以降に返済期限が到来する5,250万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、324万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する3180万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を9,030万米ドル上回っている。

これは時価総額9,710万米ドルに対してレバレッジの山である。 貸し手がバランスシートの補強を要求した場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。

企業の収益に対する負債を評価するために、純債務を金利・税金・減価償却費控除前利益（EBITDA）で割り、金利・税金控除前利益（EBIT）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮することである。

DHIグループのEBITDAに対する純有利子負債の比率は1.4と低水準であることから、有利子負債の使用は控えめであることがうかがえるが、昨年のEBITが支払利息を2.8倍しかカバーしていなかったという事実は、私たちを躊躇させる。 しかし、その支払利息は、DHIグループの負債がどれほど手頃なものであるかを考えさせるに十分なものであることは確かだ。 特筆すべきは、DHIグループのEBITがイーロン・マスクよりも高く、昨年比でなんと193％も増加したことだ。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、DHIグループが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されるかを常にチェックしている。 株主にとって喜ばしいことに、DHIグループは過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

当社の見解

DHIグループのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、EBIT成長率と同様、この分析において実質的にプラスであった。 その一方で、利子カバー率から、その負債については少し安心できない。 上記のすべての要素を考慮すると、DHIグループは負債をうまく管理していると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いので、株主の皆様には注視していただくことをお勧めしたい。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、DHIグループに投資する前に知っておくべき3つの警告サインを発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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