ケーブル・ワン(NYSE:CABO)の価格が割安なのには理由がある

ケーブル・ワン・インク（NYSE:CABO）の株価収益率（PER）7.9倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、ケーブル・ワンの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調である。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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ケーブル・ワンに成長はあるか？

ケーブル・ワンのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスであることだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を122%という素晴らしい成長を遂げた。 それでも、信じられないことにEPSは3年前と比べて合計で10％減少しており、これは非常に残念なことだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものだったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によると、今後3年間の収益成長率は毎年25％ずつ低下し、マイナス圏に向かうという。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、見通しは芳しくない。

これを考慮すれば、ケーブル・ワンのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、収益が反転している現在、PERが底を打ったという保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、ケーブル・ワンのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小の見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

さらに、ケーブル・ワンについて我々が発見したこれら3つの警告サイン（少し気になる2つを含む）についても学ぶべきである。

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