低迷する業績がオートホーム社（NYSE:ATHM）の低PERを牽引している

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、オートホーム（NYSE:ATHM）のPER12.9倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

オートホームは、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けている。 PERが低いのは、投資家がオートホームの収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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オートホームの成長トレンドは？

オートホームのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 これは、過去3年間のEPSが合計で46％減少したことを意味するため、株主が求めていたものではない。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年1.4％の成長が見込まれる。 市場は年率9.9％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、オートホームが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

オートホームのPERから何がわかるか？

一般的に、投資判断を下す際に株価収益率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかが分かることもある。

オートホームが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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