JOYY社（NASDAQ:YY）の決算を市場はまだ好感していない。

米国の企業の半数近くが17倍を超える株価収益率（PER）を持つ中、JOYY Inc.(NASDAQ:YY) のPERは5.8倍であり、非常に魅力的な投資先と考えることができるだろう。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のJOYYは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

JOYYのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスであることだ。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は220％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は全体として比較的存在しない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予測によると、今後3年間の利益成長率は年率14％減となり、マイナス圏に向かうという。 市場が年率11％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

このことを考えれば、JOYYのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

JOYYが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためである。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

とはいえ、JOYYは我々の投資分析で3つの警告サインを示しており、そのうちの1つは我々にとってあまり良いものではないことに注意してほしい。

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