JOYY（NASDAQ:YY）の健全な収益が見かけほど良くない理由

株主は、JOYY Inc.（NASDAQ:YY）の最近の決算報告に、健全な利益数字にもかかわらず、感激していないようだ。 当社の分析によると、彼らはいくつかの根本的な詳細を懸念している可能性がある。

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営業収益か否か？

企業は収益源を営業収益とその他の収益に分類する。 一般的に言えば、営業収益は事業の持続的な収益創出能力を示すより信頼性の高い指針となる。 重要なのは、営業外収益には継続的なコストが伴わないことが多いため、それをそのままボトムラインに落とすことで利益を押し上げることができ、営業事業が実際よりも良く見えることである。 注目すべきは、JOYYは昨年、営業外収益が大幅に増加したことだ。 実際、当社のデータによると、営業外収益は1億8,600万米ドルから2億8,850万米ドルに増加した。 高水準の営業外収益が問題となるのは、それが繰り返されない場合（そしてその場合）、会社全体の収益（および収益性）が低下するからである。 営業外収益の異常な増加を除外することで、企業の潜在的な収益力をよりよく知ることができる場合がある。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

収益への異常項目の影響

営業外収益の急増だけでなく、昨年1年間の異常項目による1億2900万米ドルの利益押し上げも考慮する必要がある。 一般的に利益が上がると楽観的になるのは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 何千もの上場企業の数字を調べたところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 JOYYという社名からして、驚くにはあたらない。 JOYYの2023年12月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、JOYYの法定利益は、異常項目によって他の場合よりも大幅に強化されていると推測できる。

JOYYの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前回のレポートでJOYYは、営業外収益の急増の恩恵を受け、低品質の石炭採掘よりも持続不可能な方法で利益を押し上げた可能性がある。 その上、異常な項目が利益を押し上げたため、これらの事象が繰り返されず、他のすべてが同じであれば、来年は減益になる可能性を示唆している。 これらすべてを考慮すると、JOYYの利益はおそらく、その持続可能な収益性のレベルについて過大な印象を与えていると言えるだろう。 したがって、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが重要である。 どんな企業にもリスクはあるものだが、JOYYには3つの警告サイン（うち1つは潜在的に深刻！）がある。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、常に多くの発見があるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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