ワーナー・ミュージック・グループ（NASDAQ:WMG）の株価が気にならない理由

ワーナー・ミュージック・グループ・コーポレーション（NASDAQ:WMG）の株価収益率（PER）31.1倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今まさに強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近のワーナー・ミュージック・グループは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 ワーナー・ミュージック・グループが今後も市場の逆風に逆らい続けることを多くの人が期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

ワーナー・ミュージック・グループのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を28％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で97％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率19％の成長が見込まれる。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。

この情報により、ワーナー・ミュージック・グループが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

ワーナー・ミュージック・グループのPERの結論

株価収益率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。

ワーナー・ミュージック・グループが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

さらに、ワーナー・ミュージック・グループについて我々が発見した3つの警告サイン（気になる1つを含む）についても学ぶべきだ。

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