チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェア社（NASDAQ:TTWO）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
負債は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。
Take-Two Interactive Software の負債は?
下記の通り、2023年12月現在、Take-Two Interactive Softwareの負債は30.8億米ドルで、前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細が見られます。 ただし、9億2,220万米ドルの手元資金があるため、純負債は約21億6,000万米ドルと少ない。
テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアは12ヶ月以内に26.9億米ドル、それ以降に36.9億米ドルの負債を抱えていることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は9億2220万米ドルの現金と7億5500万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を47億1000万米ドル上回っている。
株式公開されているテイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアの株式価値は256億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
12ヶ月間で、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアは54億米ドルの収益を計上し、12％の増益となった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
禁酒
過去12ヶ月間、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアは金利税引前利益（EBIT）で赤字を出した。 具体的には、EBIT損失は4億500万米ドル。 貸借対照表上の負債と現金とを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチ・フィットには程遠いと考えている。 しかし、昨年1年間で2億400万米ドルの現金を使い果たしたことは助けにならない。 つまり、率直に言って、リスクが高いと我々は考えている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例を挙げよう： テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアの注意すべき兆候を1つ 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.