米国のエンターテインメント業界では、ほぼ半数の企業が1.3倍を下回る売上高株価収益率（P/S）を示していることを見ると、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェア（NASDAQ:TTWO）は、4.7倍のP/Sレシオで強い売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアの最近の業績は?
テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアの最近の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様である。 1つの可能性は、投資家がこの控えめな収益パフォーマンスが加速すると考えているため、P/Sレシオが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い株価を支払っていることになる。
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テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという固有の前提があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年12％という大幅な増収を達成した。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して合計で64％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間は毎年14％の収益成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率9.7％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
この情報により、テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアが業界と比べてこれほど高いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終見解
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
テイクツー・インタラクティブ・ソフトウェアが高い株価純資産倍率を維持しているのは、予想される収益の伸び率が他のエンターテインメント業界よりも高いからだ。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予想が株価を支えているはずだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.