2025年に56％下落したトレードデスクは今が見直しの好機か？

最近トレードデスクを追跡している人は、今が動き出すのに適切な時期かどうか迷っているかもしれない。今年、株価はかなり乱高下した。急激な調整後、株価は直近で51.67ドルで引け、7日間のリターンは-4.2％、30日間の急上昇は9.6％だった。年初来の下落率は56.1％、1年間の下落率は57.5％で、眉をひそめるかもしれないが、投資家の中には、このような劇的な動きを単なる赤信号ではなく、長期的な成長のための潜在的なリセット・ポイントとしてとらえ、チャンスと考える人もいる。

ここ数週間の値動きの多くは、デジタル広告技術をめぐる議論の高まりと、業界の規制の進化に関連している。データ・プライバシー・ポリシーやデジタル広告のターゲティングに関する議論が続いており、投資家と広告主の双方がトレードデスクのような企業への期待を再調整している。リスクと見る向きもあれば、将来的に新たなプライバシー基準から利益を得る可能性のある業界リーダーと見る向きもある。

市場の動揺を考えると、株価がこの水準で過小評価されているのか、それともさらなるリスクが待ち受けているのか、疑問に思うのは当然だろう。当社のバリュエーション評価によると、トレードデスクは6点満点中2点で、これは当社が古典的なバリュエーション・スナップショットに用いる6つの主要チェック項目のうち2項目で割安であることを意味します。それでは、これらの伝統的な評価方法から明らかになったことを分解し、トレードデスクの現在の状況をさらに鮮明に把握できるアプローチを探ってみましょう。

Trade Deskの評価チェックのスコアはわずか2/6です。その他にどのような赤信号が見つかったかは、評価の内訳をご覧ください。

アプローチ1：トレードデスクの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、企業の将来のキャッシュフローを予測し、その価値を今日まで割り引くことによって機能します。トレードデスクの場合、DCFアプローチは2ステージのフリーキャッシュフロー対株主資本のフレームワークを使用し、企業が今後数年間にどれだけのキャッシュを生み出し、生み出すと予想されるかを検証する。

現在、トレードデスクは過去12ヶ月間のフリーキャッシュフロー（FCF）を7億8750万ドルと報告している。アナリストの予測では、FCFは2029年までに15億7,000万ドルまで増加し、各年とも健全な成長が見込まれている。注目すべきは、このモデルが2029年までのアナリスト予測の組み合わせを使用し、さらに予測を拡大するために緩やかな成長仮定を適用していることである。数値はすべて米ドル建てである。

このモデルを実行した結果、1株当たりの本源的価値は96.45ドルと推定された。直近の市場価格が51.67ドルであることから、DCF計算では、株価は本源的価値に対して46.4％のディスカウントで取引されていることになり、この指標では大幅な割安を示すことになる。

結果割安

トレードデスクの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

当社の割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、トレードデスクは46.4%過小評価されています。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、より多くの割安銘柄を発見してください。

アプローチ2：トレードデスクの価格対収益

トレードデスクのような収益性の高い企業にとって、株価収益率（PE）は特に有用な評価倍率です。これは、投資家が現在の利益1ドルに対していくらの支払いを望んでいるかを反映し、将来の成長と収益性に関する市場のセンチメントを直接示すレンズとなります。一般的に言って、PE レシオが高いほど、高成長への期待やリスクの低さを示唆する。低いレシオは、期待される成長の鈍化や不確実性の増大を示唆する可能性がある。

現在、トレードデスクのPEレシオは60.6倍。この数値はメディア業界の平均19.7倍を大きく上回り、最も近い競合他社の平均33.8倍も上回っている。一見したところ、業界標準と比較して株価が高く評価されているように見えるかもしれない。

しかし、純粋に同業他社や業界のベンチマークに頼って価値を判断すると、重要なニュアンスを見落とす可能性がある。そこで、Simply Wall St独自の「フェア・レシオ」の出番となる。フェアレシオは、トレードデスクの収益成長見通しだけでなく、マージン、リスクプロファイル、企業規模、メディア業界の背景などの重要な要素も考慮します。トレードデスクの場合、フェアPEレシオは実際のPEよりはるかに低い30.9倍で計算されています。

この2つの数字を比較すると、現在の市場価格には将来の収益成長に対する楽観的な見方が多く含まれていることがわかります。Trade DeskのPE (60.6倍)はFair Ratio (30.9倍)よりもかなり高く、この指標では株価は割高に見える。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている企業を発見しよう。

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このアプローチは直感的であるだけでなく、Simply Wall Stのコミュニティページで簡単にアクセスすることができ、何百万人もの投資家がTrade Deskや他の何千もの企業について独自のナラティブを作成、共有、更新しています。各ナラティブは、主要ニュース、決算発表、業界の変化などの新しい情報が入手可能になると自動的に更新され、常に変化する市場の状況を反映します。

ナラティブの威力は、お客様が評価したフェアバリューが現在の価格を上回っているか下回っているかを示すことにあり、最新の洞察によってお客様の売買の意思決定を導きます。例えば、トレードデスクのナラティブの中には、フェアバリューを135ドルまで引き上げるという強気のシナリオを描いているものもあれば、成長と競合に対してより慎重な見方を採用し、ターゲットを34ドル近くに設定しているものもあり、投資家それぞれのストーリーが投資の選択を形成していることを浮き彫りにしています。

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