メタ・プラットフォームズ（NASDAQ:META）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 重要なのは、メタ・プラットフォームズ社（NASDAQ:META）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Meta Platformsの負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2023年12月現在、Meta Platformsは184億米ドルの負債を抱えており、1年間で99.2億米ドル増加しています。 しかし、貸借対照表では654億米ドルの現金を保有しているので、実際には470億米ドルのネット・キャッシュがある。

Meta Platformsのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、Meta Platformsは1年以内に320億米ドルの負債を抱え、その後445億米ドルの負債が返済期限を迎える。 一方、現金は654億米ドルあり、1年以内に期限が到来する債権は162億米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を51億2,000万米ドル上回っている。

この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、メタ・プラットフォームズのバランスシートがかなり堅固に見えることを示している。 そのため、1.23億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 端的に言えば、Meta Platformsが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく、負債を安全に管理できるという良い兆候である。

その上、メタ・プラットフォームズは過去12ヶ月間でEBITを50％伸ばしており、この成長により負債を処理しやすくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、メタ・プラットフォームズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 メタ・プラットフォームズの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、メタ・プラットフォームズは、EBITの78%に相当する堅固なフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、これは我々が期待するものとほぼ同じである。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、メタ・プラットフォームズには470億米ドルのネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年のEBIT成長率は前年比50％増と、非常に高い評価を得ている。 では、メタ・プラットフォームズの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する場合、バランスシートが焦点となるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 私 たちは、 メタ・プラットフォームズの 1つの警告サインを特定 した。

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