Meta Platforms（META）は、余剰AI処理能力を販売する「Meta Compute」の立ち上げを受け、株価が5.9％上昇した――強気の見通しは変わったのか？

• 2026年6月下旬、Meta Platformsは、余剰のAI演算能力やホスト型モデルを外部顧客に販売するため、新たなクラウドインフラ部門「Meta Compute」の構築を開始し、従来の広告主導型ビジネスモデルから事実上脱却した。
• この転換により、Metaが建設を進めてきた数ギガワット規模のAIデータセンターは、企業向けサービスへと生まれ変わり、長年にわたる巨額のインフラ投資やカスタムチップ開発の収益化手法を再定義する可能性がある。
• ここでは、余剰AI処理能力の販売事業者として「Meta Compute」を立ち上げることで、Metaの投資ストーリーや長期的な収益構成がどのように再構築される可能性があるかを検証します。

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Meta Platformsの投資ストーリーのまとめ

今日、Metaの株式を保有するには、同社のコア事業である広告事業が引き続きキャッシュを生み出し続け、一方で巨額のAIおよびデータセンターへの投資が最終的に元を取れると信じなければならない。 Meta Computeの立ち上げは、短期的な重要な触媒、すなわちAIへの設備投資が単なるコスト増ではなく、新たな収益源となり得ることを証明するという点に直結しています。また、これは現在の最大のリスク、すなわち過大なインフラおよびReality Labsへの支出が、明確な見返りなしに利益率を圧迫してしまうという懸念とも関連しています。これまでのところ、このニュースはその議論にとって重要な材料となっているようです。

2028年からMetaの次世代サーバー群にDragonfly C1000 CPUを搭載する、最近のクアルコムとの契約は、この点で特に重要だと感じられる。 もしMetaが、数ギガワット規模のデータセンターを販売可能なサービスへと転換することを真剣に考えているのであれば、投資家は、こうした長期にわたる半導体および電力供給契約が、Meta Computeの初期の顧客獲得状況や価格設定とどのように整合するかを注視するだろう。なぜなら、これが、AIインフラへの支出が単にフリーキャッシュフローを圧迫するだけでなく、将来の収益を支えることができるかどうかに向けた信頼感を形作る可能性があるからだ。

しかし、Meta Computeへの期待の高まりの裏側で、投資家は依然として以下の点に留意すべきです...

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Meta Platformsのナラティブでは、2029年までに3,690億ドルの売上高と1,112億ドルの利益が見込まれています。これを実現するには、年率19.7％の売上高成長と、現在の706億ドルから約406億ドルの利益増加が必要となります。

Meta Platformsの予測から、現在の株価に対して42％の上昇余地がある828.80ドルの適正価値が導き出される仕組みを解き明かします。

他の視点からの考察

目標株価を最も低く設定したアナリストの一部は、2029年までに売上高が約3,435億ドル、利益が998億ドル近辺にとどまると想定し、すでに慎重な姿勢を示していました。 したがって、AI関連の巨額な設備投資が予想以上に長く利益率を圧迫するのではないかと懸念する場合、こうした悲観的な見方は、Meta Computeの潜在力に対する楽観的な見方に対する有益な対比となります。

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