デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。私たちが気にするのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 フォックス・コーポレーション（NASDAQ:FOXA）は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債はいつ危険なのか？
負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、これにはマイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
フォックスの負債額は？
下記の通り、フォックスは2024年9月時点で72億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が見られます。 しかし、40億5,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約31億5,000万米ドルと少なくなっている。
フォックスのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、フォックスには12ヶ月以内に返済期限が到来する30.1億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する79.6億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は40億5,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する26億9,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を42億2,000万米ドル上回っている。
株式公開されているフォックス株の価値は224億米ドルと非常に大きいので、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、フォックスのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。
フォックスの純負債はEBITDAのわずか1.0倍である。 また、EBITDAは支払利息の11.7倍をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、フォックスは負債によって脅かされているわけではないのだ。 幸いなことに、フォックスは昨年、EBITを7.1％増加させた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、フォックスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、フォックスはEBITの61％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローは、適切な場合に負債を返済するのに適したポジションにある。
当社の見解
良いニュースは、フォックスがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 また、EBITDAに対する純負債も良い。 上記の様々な要因を考慮すると、フォックスはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 フォックスは、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.