フォックス（NASDAQ:FOXA）はかなり健全なバランスシートを持っている

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、フォックス・コーポレーション（NASDAQ:FOXA）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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フォックスの純負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2023年12月現在、フォックスの負債額は84億5,000万米ドルで、1年前の72億1,000万米ドルから増加しています。 しかし、41億2,000万米ドルの手元資金があるため、純負債は約43億2,000万米ドルと少ない。

フォックスの負債

直近の貸借対照表から、フォックスには1年以内に返済期限が到来する負債が37.1億米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債が85.7億米ドルあることがわかる。 一方、現金は41億2,000万米ドルあり、1年以内に期限が到来する債権は30億米ドル相当である。 つまり、現金と1年以内の債権を合わせると51億6,000万米ドルの負債がある。

これは多いように見えるかもしれないが、フォックスの時価総額は143億米ドルと巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろうから、それほど悪いことではない。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

フォックスのEBITDAに対する純負債の比率（1.6）は中程度であり、負債に関しては慎重であることを示している。 また、EBITが支払利息の11.5倍というのは、負債の負担が孔雀の羽のように軽いことを意味する。 一方、フォックスのEBITは昨年1年間で16％減少した。 このまま収益の減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 債務残高を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、フォックスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、フォックスはEBITの58%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 このコールド・ハード・キャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、フォックスにとって際立ったプラス材料は、EBITで支払利息を確実にカバーできるという事実である。 しかし、その他の点については、それほど心強いものではなかった。 特に、EBIT成長率には冷や冷やさせられる。 上記のような要因を考慮すると、フォックスの負債利用には少し慎重な気がする。 負債には高い潜在的リターンというプラス面もあるが、負債水準が株価をよりリスキーにするかもしれないことを、株主は間違いなく考慮すべきだと思う。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、フォックスに投資する前に知っておくべき4つの警告サイン（1つは深刻な可能性がある！）を発見した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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