チア・ホールディング（NASDAQ:CHR）の業績を取り巻く懸念材料

チア・ホールディング・インク（NASDAQ:CHR）の堅調な決算報告を受け、市場は株価を吊り上げて反応した。 しかし、利益の根底にいくつかの懸念材料が見つかったため、株主は慎重になるべきだと考える。

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Cheer Holdingの収益にズームイン

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つは、発生率です。発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスであれば良いことであり、プラスであれば悪いことである。 発生率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

チア・ホールディングの2023年12月期の発生主義比率は-0.12である。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 つまり、チア・ホールディングは当期中に4,200万米ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出し、報告された利益3,050万米ドルを凌駕した。 チア・ホールディングの前年同期のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことを考えると、4200万米ドルという12ヶ月間の結果は、正しい方向への一歩であるように思われる。 注目すべきは、同社が新株を発行したため、既存株主が希薄化し、将来の利益に対する株主の取り分が減少したことである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、チア・ホールディングのバランスシート分析にジャンプします。

一株当たりのリターンの可能性を理解するためには、企業がどれだけ株主を希薄化しているかを考慮することが不可欠である。 たまたま、チア・ホールディングは昨年48％増の新株を発行した。 つまり、利益はより多くの株式で分配されることになる。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたからといって喜ぶようなもので、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視することだ。 このリンクをクリックして、チア・ホールディングの過去のEPS成長率をチェックしよう。

Cheerホールディングの希薄化が一株当たり利益（EPS）に与える影響を見る

Cheer Holdingの純利益は、過去3年間で年間38％減少しました。 明るい面では、過去12ヶ月で13％の増益を達成した。 しかし、一株当たり利益は同期間で11％減少している。 これは、成長指標として純利益だけに頼るのはむしろ不用心であることを示す好例である。 つまり、希薄化が株主にかなり大きな影響を与えていることがお分かりいただけるだろう。

長期的には、チア・ホールディングの1株当たり利益が増加すれば、株価も上昇するはずだ。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知っても、私たちははるかに興奮しないだろう。 一般の個人株主にとって、EPSは会社の利益の仮定の「取り分」を確認するのに最適な指標である。

チア・ホールディングの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、Cheer Holdingは利益に対してキャッシュフローが強く、これは良質な利益を示しているが、希薄化によって一株当たりの利益が利益よりも早く減少していることを意味する。 これらの要因を考慮すると、Cheer Holdingの法定利益は、この事業に対して過度に厳しい見方を与えるものではないと思われる。 Cheerホールディングをより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例えば-Cheer Holdingには、注意すべきと思われる3つの警告サインがある。

この記事では、ビジネスの指針として、利益の数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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