何かが起こるのを待っていたビリビリ社（NASDAQ:BILI）の株主は、先月28％の株価下落という打撃を受けた。 大局的に見れば、この悪い月の後でも、株価は昨年1年間で56％上昇している。
株価が大幅に下落したとはいえ、米国のインタラクティブ・メディア・サービス業界のほぼ半数の企業の株価売上高比率（PER）が1.2倍を下回っている現状では、PER2倍のビリビリは研究する価値のない銘柄とみなされるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ビリビリの最近の業績はどのようなものか？
最近の収益成長は他のほとんどの企業より劣っており、ビリビリは比較的低迷しています。 一つの可能性は、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの乏しい収益パフォーマンスが著しく改善すると考えているからです。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い価格を支払っていることになる。
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そのP/Sレシオを正当化するためには、ビリビリは業界を上回る印象的な成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は、同社の収益に14％の利益をもたらしました。 直近の3年間でも、短期的な業績にいくらか助けられながら、全体として46％の素晴らしい増収を達成している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率13％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年率12％の成長予測に近い。
この点を考慮すると、ビリビリのP/Sが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーにお金を払うことを望んでいるようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
要点
ビリビリのP/Sは、最近の株価と同じとは言えないまでも、まだいくらか上昇している。 あなたが株を売るべきかどうかを判断するために、株価売上高比率だけを使うことは賢明ではありませんが、会社の将来の展望を知るための実用的なガイドにはなり得ます。
アナリストは、ビリビリの収益が他の業界と同程度にしか成長しないと予測しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 収益の数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかを疑わせる。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
とはいえ、我々の投資分析では 、ビリビリは1つの警告サインを示して いるので、知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.