一部の株主を悩ませているのは、エイブル・ビュー・グローバル・インク（NASDAQ:ABLV）の株価が先月39％も下落したことだ。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるものであり、その間に87％の損失を抱えている。
エイブル・ビュー・グローバルのPER（株価純資産倍率）は0.4倍で、PERが0.9倍を超える企業が半数、3倍を超える企業も珍しくない米国のメディア業界と比べれば、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
エイブル・ビュー・グローバルのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
エイブル・ビュー・グローバルの最近の収益成長は、目を見張るようなものではないにせよ、満足のいくものだと考えなければならないだろう。 おそらく市場は、最近の収益実績が近い将来業界の数字を下回り、P/Sが低下する可能性があると考えている。 同社が好きなら、このような事態にならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、エイブル・ビュー・グローバルは、業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年2.6％という手ごろな収益成長を達成した。 これは、過去3年間で合計109％の増収を達成した優れた業績を裏付けるものだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
最近の中期的な収益の軌跡を、業界の1年成長率予測4.0％と比較すると、明らかに魅力的であることがわかる。
このような情報により、エイブル・ビュー・グローバルが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
要点
エイブル・ビュー・グローバルのP/Sは株価とともに急落している。 株価純資産倍率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
エイブル・ビュー・グローバルの最近の3年間の成長率は、より広い業界予測よりも高いため、現在予想よりもはるかに低いPERで取引されていることに非常に驚いている。 業界を上回る堅調な収益成長が見られる場合、会社の将来の業績には顕著な潜在的リスクがあり、それがP/Sレシオに下方圧力をかけていると推定される。 過去中期的な最近の収益動向は、株価下落のリスクは低いことを示唆しているが、投資家は将来的に収益が変動する可能性を認識しているようだ。
意見をまとめる前に、エイブル・ビュー・グローバルの注意すべき2つの兆候を発見した。
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