Tredegar Corporation (NYSE:TG)の株価は36％上昇したが、その価格とビジネスはまだ業界より遅れている

トレデガー・コーポレーション（NYSE:TG）の株価は、不安定な時期を経て36％上昇し、実に印象的な月となった。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。なぜなら、株価は過去12ヶ月でまだ30％も下がっているからだ。

株価は急騰しているが、米国の金属・鉱業企業の半数近くがP/Sレシオ1.3倍以上であり、P/Sが4倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、トレデガーは0.3倍というP/Sレシオでまだ買いシグナルを発している可能性がある。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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トレデガーのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

例えば、Tredegarの収益が減少しているため、財務業績が最近芳しくないと考えてみよう。 おそらく市場は、最近の収益実績が業界を維持するには不十分で、P/Sレシオが悪化していると考えているのだろう。 トレデガーに強気な人たちは、そうでないことを望み、より低い評価で株を拾えるようにするだろう。

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トレデガーの収益成長はどのように推移していますか？

P/Sレシオを正当化するためには、Tredegarは業界を引き離す伸び悩みを示す必要があります。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は25％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間で合計6.7％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。

今後12ヶ月で6.7％の成長が予測される業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは、悲観的なイメージだ。

これを考慮すると、トレデガーのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくく、株主が将来的に失望する可能性がある。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

トレデガーのP/Sから何がわかるか？

トレデガーの株価は最近急騰しているが、P/Sはまだ控えめだ。 一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。

トレデガーを検証した結果、業界の成長が予測される中、同社の過去中期的な収益縮小が低い株価収益率の主な要因であることが確認された。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、P/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 現在の状況を踏まえると、最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くことはなさそうだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 トレデガーには3つの警告サイン （うち2つは無視できない！）がある。

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