シルバモ（NYSE:SLVM）はかなり健全なバランスシートを持っている

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 シルバモ・コーポレーション（NYSE:SLVM）が事業で負債を使用していることは分かる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実の問題となるのは、企業が資本を調達するか自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

シルバモの最新の分析をご覧ください。

シルバモの負債額は？

下記の通り、シルバモは2023年12月時点で9億4,800万米ドルの負債を抱えており、前年の10億2,000万米ドルから減少している。 しかし、2億2,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約7億2,800万米ドルと少ない。

シルバモの負債について

最新の貸借対照表データによると、シルバモは1年以内に6億9500万米ドルの負債を抱え、その後12億8000万米ドルの負債が発生する。 これらの債務を相殺するために、同社は2億2,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する4億5,500万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を13億米ドル上回る。

シルバモには23億7,000万米ドルの価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

利益に対する負債水準について知るには、主に2つの比率を用いる。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

シルバモの純負債はEBITDAのわずか1.3倍である。 また、EBITDAは支払利息の12.7倍であり、支払利息を容易にカバーできる。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容だ。 しかし悪いニュースは、シルバモのEBITが過去12ヶ月で19％も急落していることだ。 このまま収益の減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、シルバモが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、シルヴァーモはEBITの82％という予想以上のフリーキャッシュフローを生み出している。 これは私たちの予想を上回るもので、シルヴァモは有利子負債を返済できる非常に強い立場にある。

当社の見解

シルヴァーモの金利カバーは、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換と同様、この分析において実にプラスであった。 しかし、実のところ、そのEBIT成長率に私たちは釘を刺していた。 これらのデータを見ると、シルヴァーモの負債水準には少し慎重になってしまう。 負債が株主資本利益率を向上させることは認めるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することを勧める。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 私 たちは シルバモに 4つの警告サイン （少なくとも1つは少し気になる ）を確認 したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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