シャーウィン・ウィリアムズ(NYSE:SHW)の株価は業績と乖離している

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っている中、シャーウィン・ウィリアムズ・カンパニー（NYSE:SHW）のPER31.9倍は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

シャーウィン・ウィリアムズは、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、最近確かに良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境をはねのけ続けることを期待しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

Sherwin-Williamsのように急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道にあるときだけだろう。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は15％増という驚異的な伸びを記録している。 EPSも3年前から合計で21％上昇しているが、これは主に過去12ヶ月間の成長のおかげである。 というわけで、この間、同社が実際に利益を伸ばす良い仕事をしてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率8.9％成長するはずだ。 一方、他の市場は年率9.9％の拡大を予測しており、大きな違いはない。

これを考えると、シャーウィン・ウィリアムズのPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

シャーウィン・ウィリアムズのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予測される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いている。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

あまりパレードに水を差したくはないが、シャーウィン・ウィリアムズには注意すべき警告サインが1つある。

Sherwin-Williamsの事業の強さについて確信が持てない場合は、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、堅実な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄の対話型リストを検索してみてはいかがだろうか。

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