サザン・コッパー・コーポレーション（NYSE:SCCO）の株主は、株価が今月25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 この30日間で、年間上昇率は62%に達した。
サザン・コッパーの株価収益率（PER）は33.7倍で、PER18倍以下の企業が約半数を占め、PER10倍以下の企業も珍しくなくなった米国市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
サザン・コッパーの業績が最近縮小しているのは、市場予想通りだ。 厳しい市場環境にもかかわらず、同社の業績が前向きに強化されると予想する人が多いため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、サザン・コッパーは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 これは株主が求めていたものではなく、過去3年間のEPSが合計で1.5％減少したことを意味する。 ということは、残念ながら、この3年間、同社は利益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
現在、同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％の拡大を予想しており、大きな違いはない。
これを考えると、サザン・コッパーのPERが他の大半の企業より高いのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高いお金を払おうとしているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
サザン・コッパーのPERから何を学ぶか？
サザン・コッパーのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
サザン・コッパーは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを押し下げるリスクがあると思われます。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
また、サザン・コッパーについて、考慮すべき2つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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