チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、サザン・コッパー・コーポレーション（NYSE:SCCO）も負債を活用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を一緒に検討する。
サザン・コッパーが抱える負債額は？
下記の通り、サザン・コッパーは2024年6月時点で62.6億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する22億米ドルの現金があり、純負債は約40億5000万米ドルとなる。
サザン・コッパーのバランスシートの強さは？
最新のバランスシート・データを拡大すると、サザン・コッパーには、12ヶ月以内に返済期限が到来する19億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する73億2000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は22億米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する17億米ドルの債権を持っている。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を53億1,000万米ドル上回っている。
サザン・コッパーの時価総額が819億米ドルと巨大であることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
サザン・コッパーのEBITDA純有利子負債比率は0.73と低い。 また、EBITはその20.6倍の規模であるため、支払利息を容易にカバーできる。 そのため、超保守的な負債の使い方については、かなり寛容である。 良いニュースは、サザン・コッパーが12ヵ月間でEBITを7.3％増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然だ。 しかし、サザン・コッパーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、サザン・コッパーは、EBITの52％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
当社の見解
良いニュースは、サザン・コッパーがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 また、EBITDAに対する純負債も非常に心強いものである。 これらすべてのデータを考慮すると、サザン・コッパーは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債レベルを分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、私たちは サザン・コッパーについて、注意すべき2つの警告サインを 特定しました。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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