サザン・コッパー（NYSE:SCCO）は負債が多すぎるのか？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかである』と語っている。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 サザン・コッパー・コーポレーション（NYSE:SCCO）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として費用のかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどれだけの負債を使うかを考える際にまずすべきことは、現金と負債を合わせて見ることだ。

サザン・コッパーに関する最新の分析をご覧ください。

サザン・コッパーの純負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、サザン・コッパーは2023年12月に62.5億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、これを相殺する17.5億米ドルの現金があるため、純負債は約45.0億米ドルとなる。

サザン・コッパーの負債について

最新のバランスシートから、サザン・コッパーには1年以内に返済期限が到来する13億9000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する78億6000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は17億5,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる12億3,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を62億7,000万米ドル上回っている。

もちろん、サザン・コッパーの時価総額は880億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視し続ける必要があるのは明らかだ。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

サザン・コッパーの純負債はEBITDAの0.90倍に過ぎない。 EBITDAは支払利息の17.5倍をカバーしている。 つまり、ゾウがネズミに脅かされるのと同じように、サザン・コッパーは負債に脅かされているわけではないのだ。 一方、サザン・コッパー社のEBITは過去12ヶ月で5.5％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます困難になるかもしれない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、サザン・コッパーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まります。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、サザン・コッパーは、EBITの53％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローによって、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

良いニュースは、サザン・コッパーがEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことで、私たちは、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように喜ぶ。 しかし、より悲観的な見方をすれば、EBIT成長率には少々懸念がある。 前述の要素を総合すると、サザン・コッパーは負債をかなり楽に処理できると思われる。 プラス面では、このレバレッジが株主利益を押し上げる可能性があるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもこうしたリスクはあり、私たちは サザン・コッパーに2つの警告サイン （うち1つは潜在的に深刻！）を発見しました。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。