MPマテリアルズ・コーポレーション（NYSE:MP）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は26％下落するというひどい結果となった。 過去30日間の下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は39％下落した。
株価の大幅下落にもかかわらず、MPマテリアルズが10.7倍の株価対売上高比率（または「P/S」）を持ち、米国の金属・鉱業業界のほぼ半数の企業のP/S比率が1.3倍以下であることを考えると、MPマテリアルズを敬遠すべき銘柄と考えるのも無理はない。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
MPマテリアルのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
MPマテリアルズの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見ている一方で、最近後退しているため、MPマテリアルズはより良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性は、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの収益不振が好転すると考えているからだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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MPマテリアルのような急なP/Sを見るのが本当に心地よいのは、会社の成長が業界を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが55％減少するという悔しい結果となった。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて合計で19％増加した。 従って、株主はこの好調を維持することを望むだろうが、中期的な収益成長率にはおおよそ満足しているだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年58％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年間成長率予測33％を大幅に上回る。
このことを考えれば、MPマテリアルのP/Sが同業他社に比べて高いのも理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
株価の大幅な下落は、MPマテリアルの非常に高いP/Sを萎ませることはほとんどない。 株価売上高倍率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
MPマテリアルズを調べてみると、将来の収益が好調であることを理由に、P/Sレシオは高水準を維持している。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを支えているようだ。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、MPマテリアルの注意すべき兆候を3つ 挙げてみた（ 1つは重大）。
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