ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、クロノス・ワールドワイド・インク（NYSE:KRO）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
クロノス・ワールドワイドの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年9月時点のクロノス・ワールドワイドの負債は4億2,320万米ドルで、1年前の3億9,220万米ドルから増加している。 しかし、1億5,530万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約2億6,790万米ドルと少ない。
クロノス・ワールドワイドのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、クロノス・ワールドワイドは12ヶ月以内に2億5,620万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて6億2,650万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は1億5,530万米ドルの現金と、12ヶ月以内に弁済期が到来する2億9,980万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より4億2,760万米ドル多い。
クロノス・ワールドワイドには9億9,730万米ドルの価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、それでも債務返済能力を注意深く見る価値はある。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、クロノス・ワールドワイドが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
12ヶ月間で、クロノス・ワールドワイドはEBITレベルで赤字となり、売上高は16億米ドルと23％減少した。 これは控えめに言っても、私たちを不安にさせる。
禁酒
クロノス・ワールドワイドの売上高は過去12ヶ月で減少しただけでなく、金利税引前利益（EBIT）もマイナスとなった。 具体的には、EBITの損失は7500万米ドルであった。 貸借対照表の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチフィットには程遠いと考える。 もうひとつの注意点は、過去12ヶ月間に9,700万米ドルのフリー・キャッシュ・フローがマイナスになっていることだ。 要するに、実にリスキーな銘柄なのだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。そして、 クロノス・ワールドワイドの2つの警告サインを 見つけた。
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