コッパース・ホールディングス（NYSE:KOP）のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業は沈没してしまうからだ。 重要なのは、コッパース・ホールディングス（NYSE:KOP）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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コッパース・ホールディングスの負債は？

下記の通り、2023年12月現在、コッパーズ・ホールディングスの負債は8億4690万米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 しかし、現金は6,930万米ドルあり、純負債は7億7,760万米ドルである。

コッパース・ホールディングスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、コッパーズ・ホールディングスは1年以内に3億2,590万米ドルの負債を抱え、その後10億1,000万米ドルの負債が返済期限を迎える。 これを相殺するために、同社には6,930万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する2,024万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を10億6,000万米ドル上回っている。

時価総額11億2,000万米ドルに対して、これはレバレッジの山である。 貸し手がバランスシートの補強を要求すれば、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

コッパース・ホールディングスのEBITDAに対する負債比率は3.1倍で、EBITは支払利息を2.7倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題視するほどではないことがわかる。 良いニュースは、コッパース・ホールディングスが過去12ヶ月間でEBITを43％順調に伸ばしたことだ。 新生児を母親が愛情をもって抱きしめるように、このような成長は回復力を高め、同社を負債を管理するためのより強い立場に置く。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、コッパース・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、コッパース・ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローはほとんどプラスになっていない。 負債を減らすのがいかに簡単かを考えれば、それは懸念材料だと言う人もいるかもしれない。

当社の見解

一見したところ、コッパース・ホールディングスの金利カバーは、私たちにこの株に対する疑念を抱かせ、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの変換は、一年で最も忙しい夜に空いているレストランよりも魅力的ではなかった。 しかし、良い面もある。EBITの成長率は良い兆候であり、我々を楽観的にさせる。 以上の要素を総合的に考えると、コッパース・ホールディングスの負債がややリスクを高めているように思われる。 それは必ずしも悪いことではないが、一般的にはレバレッジが低い方が安心できる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 コッパース・ホールディングスは 、 私たちの投資分析で2つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは深刻な可能性がある...。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社のネットキャッシュ成長株の独占リストをご覧いただきたい。

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