フロテック・インダストリーズ社（NYSE:FTK）の業績が30％上昇しても、慎重な投資家は完全には評価しない。

フローテック・インダストリーズ社（NYSE:FTK）の株価は、不安定な時期を経て30％上昇し、実に印象的な月となった。 全ての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。

株価は底堅く推移しているが、米国の化学業界では約半数の企業がPER（株価純資産倍率）1.5倍を超えていることを考えると、PER0.6倍のフローテック・インダストリーズは投資妙味があると言えるだろう。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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フローテック・インダストリーズの業績推移

他の多くの企業の売上高が減少しているのに比べ、Flotek Industriesの売上高の伸びはプラス圏にあり、このところかなり好調である。 おそらく市場は、今後の収益実績が業界の他の企業に追随して下降すると予想しており、それがP/Sを抑えているのだろう。 フロテック・インダストリーズに強気の人は、そうではなく、同社が業界を打ち負かし続けることを望んでいることだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を物語っているか？

P/Sレシオを正当化するためには、Flotek Industriesは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年38％という目覚ましい収益成長を遂げた。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長により、収益は3年前と比較して254％増加している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予想では、今後1年間で収益は14％成長するはずだ。 これは、業界全体の5.8％成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すると、フローテック社のP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

フローテック社のP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

直近の株価急騰は、フローテック・インダストリーズのP/Sを業界の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好みます。

フローテック・インダストリーズのアナリスト予測は、その優れた収益見通しが、我々が予測したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 P/Sレシオに下方圧力をかけている大きなリスク要因がある可能性がある。 少なくとも価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

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