フローテック・インダストリーズ（NYSE:FTK）の株主は、ストーリーの全容を知るために決算の先に目を向けるべきである。

フローテック・インダストリーズ社（NYSE:FTK）が最近好決算を発表したにもかかわらず、株価は大きく反応していない。 投資家たちは、我々が発見したいくつかの気になる要素に不安を感じているのかもしれない。

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企業の収益成長の価値を理解するには、株主利益の希薄化を考慮することが不可欠です。 フローテック・インダストリーズは昨年、発行株式数を106%増加させた。 つまり、利益はより多くの株式に分配されることになる。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたからといって喜ぶようなもので、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視するようなものだ。 Flotek IndustriesのEPSチャートはこちらをクリック。

Flotek Industriesの希薄化による一株当たり利益（EPS）への影響について

3年前、Flotek Industriesは赤字だった。 昨年にズームインしてみると、昨年は赤字だったため、まだ成長率について首尾一貫して語ることはできない。 しかし、数学はさておき、かつて不採算だった事業が好調になるのを見るのは常に良いことである（希薄化が必要なければ、利益はもっと上がっていたであろうことは認めるが）。 つまり、希薄化は株主にかなり大きな影響を与えたことがお分かりいただけるだろう。

フロテック・インダストリーズのEPSが長期的に成長すれば、株価が同じ方向に動く可能性が飛躍的に高まる。 しかし、利益が増加しても一株当たり利益が横ばい（あるいは低下）であれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 一般の個人株主にとって、EPSは会社の利益の「取り分」を仮想的に確認するのに最適な指標である。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目は利益にどう影響するか？

最後に、異常項目がフローテック・インダストリーズの純利益を昨年より620万米ドル押し上げたという事実も考慮する必要がある。 我々は利益の増加を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献した場合は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を計算したところ、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多いことがわかった。 その名前からして驚くにはあたらない。 フローテック工業の2024年3月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、異常項目が同社の法定利益を、そうでない場合よりもかなり強くしていると推測できる。

フローテック社の利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論から言えば、フローテック・インダストリーズは異常項目によって利益を押し上げた。 さらに、同社は大量の新株を発行し、（資金を投入しなかった）各株主の持ち株比率を確実に減少させた。 以上のような理由から、フローテック社の法定利益は、投資家に過度な好印象を与える可能性が高く、一見して質が低いと考えられる。 つまり、利益の質も重要だが、現時点でフローテック工業が直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例えば、Flotek Industriesには3つの警告サイン （そして無視できない2つ）がある。

フローテック・インダストリーの業績は、実際よりも良く見える可能性がある。その上で、我々はやや懐疑的である。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証だと考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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