ダウ・インク(NYSE:DOW)の最高経営責任者（CEO）報酬は、現在、少し伸び悩んでいるようだ。

重要な洞察

• ダウ、年次株主総会を4月11日に開催
• 169万米ドルの給与はジム・フィッターリングCEOの報酬総額の一部。
• 全体の報酬は業界平均を50%上回る
• ダウのEPSは過去3年間で21％減少 し、過去3年間の総株主リターンは9.8％。

ダウ・インク（NYSE:DOW）の株価はここ数年プラスに成長しているにもかかわらず、一株当たり利益の伸びは投資家の期待ほど伸びていない。 こうした懸念は、4月11日に開催される年次株主総会に臨む株主の頭の片隅にあることだろう。 株主は、CEOの報酬やその他の事項など、会社の将来性に影響を与える可能性のある決議案について議決権を行使することで、経営陣の意思決定に影響を与えることができる。 以下の分析では、株主が会社の業績が上向くまでCEOの報酬引き上げを見送ることを検討する理由を示す。

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ジム・フィッターリングの報酬総額は同業他社と比較してどうですか？

当社のデータによると、ダウ社の時価総額は4,200億米ドルで、2023年12月までの1年間にCEOに支払われた年間報酬総額は2,100万米ドルです。 これは前年比7.0％増とかなり小幅な増加である。 我々は常に総報酬を第一に見ているが、我々の分析によれば、給与部分は170万米ドルと少ない。

比較のため、時価総額80億米ドル以上のアメリカン・ケミカル業界の他の企業のCEO報酬総額の中央値は1,400万米ドルと報告されている。 このことは、ジム・フィッターリングの報酬が業界の中央値より高いことを示唆している。 さらに、ジム・フィッターリング氏は、1,700万米ドル相当の自社株を個人名義で保有している。

コンポーネント	2023	2022	比率（2023年）
給与	170万米ドル	160万米ドル	8%
その他	1,900万米ドル	US$18m	92%
報酬総額	2100万米ドル	1,900万米ドル	100%

業界別に見ると、分析対象企業のうち給与は報酬総額の約19％を占め、その他の報酬は81％を占めた。 ダウは業界全体と比較して、給与に占める報酬の割合が少ない。 報酬総額が給与以外のベネフィットに傾斜しているということは、CEOの給与が会社の業績に連動していることを示している。

ダウの成長

過去3年間、ダウ・インクは1株当たり利益を年21%縮小している。 収益は前年比22%減。

EPSの減少を喜ぶ株主はほとんどいないだろう。 これは、売上高が昨年より減少しているという事実によってさらに悪化している。 同社がすべてのシリンダーをフル回転させているとは言い難く、株主は高額なCEO報酬を嫌うかもしれない。 過去の実績は、次に何が起こるかについての良い指標になることもあるが、会社の将来を覗きたいのであれば、アナリストの予測を視覚化したこの無料ビジュアライゼーションに興味があるかもしれない。

ダウはは良い投資だったか？

ダウ・インクは、3年間のトータルリターンが9.8%で、株主からそれほど悪い評価を受けていない。今後、この指標が改善されることを期待したい。 従って、株主リターンの改善が見られないままCEO報酬を増額するという提案は、多くの株主から好意的に受け止められないかもしれない。

まとめ

株主還元は、プラスではあるが、最近全く伸びていない利益とともに見るべきである。このため、株価のモメンタムは今後鈍化する可能性があると思われる。 今度の年次総会は、株主が会社の報酬方針を再検討し、取締役会の判断と意思決定が株主のそれと一致しているかどうかを評価する機会となる。

CEOの報酬は注意すべき重要な要素だが、投資家が注意すべき他の分野もある。 そこで、私たちはいくつかの調査を行い、投資前に注意すべきダウの4つの警告サインを特定した。

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