コルテバ社(NYSE:CTVA)の業績を市場関係者が認識

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っているとき、コルテバ・インク（NYSE:CTVA）のPER60.3倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の市場は業績が伸びているが、コルテバの業績はリバース・ギアに入っている。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているのかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

コルテバのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは39％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 このことは、過去3年間のEPSが合計で59％減少していることから、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間46％の増益が見込まれている。 市場が年率10％しか成長しないと予測される中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、コルテバのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、このような将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

コルテバのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

コルテバが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 コルテバには注意すべき警告サインが2つ ある。

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