コルテバ・インク（NYSE:CTVA）の株価収益率（PER）48.5倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
コルテバの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長を続けているのに対し、最近は後退している。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
コルテバに十分な成長はあるか？
Cortevaのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだろう。
振り返ってみると、昨年はコルテバの収益が6.4％減少した。 これは、EPSが過去3年間で合計50％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。
現在、同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率41％上昇すると予想されている。 市場が毎年11％ずつしか成長しないと予測する中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考えれば、コルテバのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、このような将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
コルテバのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることには注意したい。
コルテバが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはコルテバに注意すべき2つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.