米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、クリーブランド・クリフス社（NYSE:CLF）はPER28.5倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
クリーブランド・クリフスの収益が他の企業よりも急速に低下しているためだ。 PERが高いのは、投資家が同社が完全に状況を好転させ、市場の大半の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。
クリーブランド・クリフスの成長動向は？
クリーブランド-クリフスのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れたパフォーマンスを発揮する企業の典型的なものであろう。
まず振り返ってみると、同社の昨年の一株当たり利益の伸びは、70％という期待外れの落ち込みを記録したため、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 従って、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。
将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年35％の増益が見込まれている。 一方、他の市場は毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。
この点を考慮すれば、クリーブランド・クリフスのPERが他社の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、クリーブランド・クリフスのアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
次のステップに進む前に、私たちが発見したクリーブランド・クリフスの1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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