ケムール社（NYSE:CC）の株価が37％下落し、一部の投資家にとって十分でない。

何かが起こるのを待っていたケムール社（NYSE:CC）の株主は、先月37％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は46％下落した。

株価が大幅に下落したため、米国の化学業界では約半数の企業の売上高株価収益率（PER）が1.3倍を超えていることを考えると、PERが0.5倍であるケムール社を堅実な投資機会と考えるかもしれない。 とはいえ、P/S の引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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ケムール社の最近の業績はどのようなものでしょうか？

ケムール社の最近の業績は、売上高が他の企業よりも急速に減少しているため、あまり良くありません。 P/S レシオが低いのは、投資家がこの収益不振が全く改善しないと考えているからでしょう。 まだ事業を信じているのであれば、会社の収益業績が改善することを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の将来の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

ケムール社のような P/S レシオが妥当と見なされるには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが15%減少するという不満の残る結果となった。 そのため、直近の3年間は20％の増収を達成したものの、その結果は芳しくない。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する7人のアナリストによれば、今後3年間は年率5.4％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率8.4％の成長予測を大幅に下回る。

この点を考慮すれば、ケムール社のP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

ケムール社のP/Sから何を学ぶか？

ケムール社のP/Sは株価とともに下落した。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしては非常に有効です。

ケムール社が低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

とはいえ、ケムール社の投資分析では3つの警告サインが出ており、そのうち2つは深刻な可能性がある。

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