ATI社（NYSE:ATI）のPERはまだ妥当と思われる

米国のPER（株価収益率）の中央値が約18倍と同程度である中、ATI Inc.（NYSE:ATI）の19.3倍のPER（株価収益率）を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近のATIは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず、収益が上昇しており、好感が持てる。 可能性として考えられるのは、投資家が同社の収益は今後回復力が弱まると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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ATIに成長はあるか？

ATIのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけでしょう。

まず振り返ってみると、ATIは昨年、1株当たり利益を4.5%成長させた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇していない。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。

現在、同社を担当している6人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年9.6％上昇すると予想されている。 市場が毎年10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績となる。

これを考慮すれば、ATIのPERが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、ATIのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが判明した。 現在のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。

投資リスクは常につきまとうものだ。我々は ATIについて1つの警告サインを確認した。

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