アーチ・リソーシズ社（NYSE:ARCH）のP/Sが教えてくれないこと

アーチ・リソーシズ・インク（NYSE:ARCH）のPER（株価純資産倍率）0.9倍を、米国の金属・鉱業業界のPER（株価純資産倍率）中央値が同程度の約1.2倍である今、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしている可能性がある。

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アーチ・リソーシズの最近の業績は？

アーチ・リソーシズの収益が最近後退している一方で、ほとんどの他社はプラスの収益成長を見せているため、アーチ・リソーシズの業績は良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、収益不振が改善し、P/Sが低下しないことを期待しているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して、相対的に高い価格を支払うことになる。

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アーチ・リソーシズの収益成長のトレンドは？

アーチ・リソーシズのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提があります。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が21％減少しているのを見て落胆した。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計106％という驚異的な増収を達成することができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によれば、今後1年間の収益成長率は11％減とマイナス圏に向かうという。 一方、より広範な業界では20％の拡大が予測されており、悪いイメージだ。

このような情報から、アーチ・リソーシズのP/Sが業界と比べてかなり低いことが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 P/Sがマイナス成長見通しに見合った水準まで下落した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

アーチ・リソーシズのP/Sから学べることは？

PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

アーチ・リソーシズは現在、減収が予想される企業としては予想以上に高いP/Sで取引されているようだ。 このような暗い見通しを目にすると、株価が下落し、P/Sにマイナスの影響を与えるリスクがあるとすぐに考えます。 収益見通しの悪さが物語っているのは、現在の株価水準が維持できない可能性があるということだ。

意見をまとめる前に、アーチ・リソーシズに注意すべき2つの警告サインを発見した。

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