投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アルファ冶金資源社（NYSE:AMR）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、多くの企業が成長資金を得るために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
アルファ冶金資源の負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、アルファ冶金資源の2024年3月末時点の負債は446万米ドルで、1年前の697万米ドルから減少しています。 しかしその一方で、2億6,940万米ドルの現金があり、2億6,490万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
アルファ冶金資源の負債を見る
最新の貸借対照表データを拡大すると、アルファ冶金資源には12ヶ月以内に返済期限が到来する3億4,130万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する5億2,840万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は2億6,940万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する5億2,620万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より7,410万米ドル多い。
この状態は、アルファ冶金リソースのバランスシートがかなり堅固であることを示している。 つまり、37億3,000万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 アルファ冶金資源は、注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
アルファ冶金リソーシズのEBITは昨年比52％減少しているため、アルファ冶金リソーシズの負担が重すぎないのは当然だ。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アルファ冶金資源が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 アルファ冶金リソーシズは、貸借対照表上では純現金を持っているかもしれないが、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、アルファ冶金資源は、EBITの73％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、アルファ冶金資源が2億6490万米ドルの純現金を保有していることは、非常に心強い。 また、フリー・キャッシュ・フローが6億3,500万米ドルで、これはEBITの73％に相当する。 そのため、アルファ冶金リソースの負債使途に問題はない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 アルファ冶金資源は 、 投資分析で3つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは深刻な可能性がある...。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.