アルファ冶金資源社（NYSE:AMR）の不十分な成長が株価を押し下げる

アルファ冶金資源社（NYSE:AMR）の株価収益率（PER）6倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER33倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は強い買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のアルファ冶金資源は、他の企業よりも収益の落ち込みが早く、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを押し下げている。 この事業をまだ信じているのであれば、同社が業績不振に陥っていないことを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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成長指標が語る低PERとは？

アルファ冶金リソースのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益低下、そして重要なことに、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスを提供すると予想される企業の典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社の昨年の一株当たり利益の伸びは、38％という期待外れの落ち込みを記録したため、興奮するようなものではなかった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的にEPSの変化は皆無に等しい。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。

今後の見通しに目を向けると、今後3年間はリターンが減少するはずで、同社をウォッチしている2人のアナリストの試算では、毎年23％ずつ収益が減少する。 他の市場が年率10％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

これを考えれば、アルファ冶金リソーシズのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、収益が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

アルファ冶金資源が低PERを維持しているのは、予想通り業績スライド見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

例えば、 アルファ冶金資源には3つの警告サイン （1つは少し不快）がある。

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