アグニコ・イーグル・マインズ（NYSE:AEM）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、アグニコ・イーグル・マインズ・リミテッド（NYSE:AEM）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

アグニコ・イーグル・マインズの負債額は？

下記の通り、2024年12月時点のアグニコ・イーグル・マインズの負債は11.4億米ドルで、前年の18.4億米ドルから減少した。 しかし、9億3,370万米ドルの現金もあり、純負債は2億920万米ドルである。

アグニコ・イーグル・マインズのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、アグニコ・イーグル・マインズには1年以内に返済期限が到来する15億1,000万米ドルの負債があり、それ以降に返済期限が到来する76億4,000万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、9億3,370万米ドルの現金と1億8,960万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を80億3,000万米ドル上回っている。

もちろん、アグニコ・イーグル・マインズの時価総額は500億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 実質的に純負債を持たないアグニコ・イーグル・マインズは、実に軽い負債負担である。

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アグニコ・イーグル・マインズは、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）で計算される。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることである。

有利子負債がEBITDAのわずか0.047倍で、EBITが利息をカバーするのはなんと43.8倍であることから、アグニコ・イーグル・マインズが絶望的な借り手でないことは明らかだ。 実際、その収益に比べれば、負債の負担は羽のように軽い。 さらに印象的なのは、アグニコ・イーグル・マインズ社が12ヶ月間でEBITを110％伸ばしたという事実だ。 この成長により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、アグニコ・イーグル・マインズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、アグニコ・イーグル・マインズは、EBITの61%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに適した立場にある。

当社の見解

アグニコ・イーグル・マインズの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ 全体として、アグニコ・イーグル・マインズは、負債が控えめであるため、悪いリスクを取っているとは思わない。 つまり、バランスシートはかなり健全に見える。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点だ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例を挙げよう： アグニコ・イーグル・マインズについて、注意すべき2つの警告サインを 発見した。

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