スティール・ダイナミクス（NASDAQ:STLD）が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 スティール・ダイナミクス社（NASDAQ:STLD）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

我々は、スティール・ダイナミクス社に関する2つの警告サインを発見した。無料でご覧ください。

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一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債というものは、ビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

スチールダイナミクスの純負債とは？

下記の通り、2024年12月末時点のスチールダイナミクスの負債は32.3億米ドルで、1年前の30.7億米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 一方、7億3,730万米ドルの現金があり、純負債は約24億9,000万米ドルである。

スティール・ダイナミクスの負債

最後に報告された貸借対照表によると、スティール・ダイナミクスの負債は12ヶ月以内に21.5億米ドル、12ヶ月を超えて38.4億米ドルとなった。 これを相殺するものとして、同社には7億3,730万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する14億2,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を38億4,000万米ドル上回っている。

スティール・ダイナミクスの時価総額は170億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

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企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割り、EBIT（金利・税金控除前利益）を支払利息（金利カバー率）で割って計算します。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

スチールダイナミクスの純負債はEBITDAのわずか1.0倍で、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際には支払利息よりも受取利息の方が多かった。 つまり、鉄板焼きのシェフが調理をするように、同社は負債を処理できるのだ。 実際、スティール・ダイナミクスの救いは負債が少ないことである。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、スチールダイナミクスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 過去3年間、スティール・ダイナミクスは、EBITの53％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

スチールダイナミクスのEBIT成長率は、この分析では実質的なマイナスであったが、我々が考慮した他の要素はかなり良かった。 特に、その金利カバー率には目を見張るものがある。 上記のすべての要因を考慮すると、我々はスティール・ダイナミクスの負債の使用について少し慎重に感じる。 負債が株主資本利益率を向上させることは認めるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することを勧める。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもリスクは存在するが、我々は スティール・ダイナミクスの2つの警告サインを 発見した。

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