ラマコ・リソーシズ社（NASDAQ:METC）の決算をめぐる小さな興奮

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、ラマコ・リソーシズ社（NASDAQ:METC）のPER10.3倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

このところ市場以上に業績が後退しているラマコ・リソーシズは、非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。

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ラマコ・リソーシズに成長はあるか？

ラマコ・リソーシズのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは36％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的にEPSの変化は皆無に等しい。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率18％減となり、マイナス圏に突入する。 一方、市場全体では毎年11％ずつ拡大すると予測されており、見通しは芳しくない。

これを考慮すれば、ラマコ・リソーシズのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行しているため、PERがまだ底値に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最終結論

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために限定することを好む。

ラマコ・リソーシズが低PERを維持しているのは、予想通り、業績悪化の見通しが弱いからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

例えば、 ラマコ・リソーシズには4つの警告サイン （そして 1つはちょっと不愉快）がある。

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