マーシュ・アンド・マクレナンは15％の引き下げと様々な評価シグナルの後でもまだ魅力的か？

• マーシュ・アンド・マクレナン・カンパニーズは、長い上昇の後でもまだ買う価値があるのか、それとも市場はついにこの優良株を押し上げすぎたのか。この記事では、現在の株価が将来のリターンについて何を示唆しているのかについて解説する。
• 3年リターンは12.5％、5年リターンは64.1％であり、長期的な複利運用の堅実さを示しているにもかかわらず、株価は先週1.2％、先月0.5％、過去1年で約14.9％下落した。
• 投資家が保険価格サイクル、気候変動リスク・エクスポージャーの進化、大手ブローカーに対する継続的な規制当局の監視などをめぐるセクター全体のヘッドラインを着実に消化する中で、このような引き下げが起こっている。これらの要因はすべて、マーシュ・アンド・マクレナンのキャッシュフローを市場がどのように評価するかを変える可能性があります。同時に、リスクおよびコンサルティング能力の拡大、過去の買収の継続的な統合といった戦略的な動きは、ティッカーの背後にある根本的なビジネスを静かに強化しています。
• マーシュ・アンド・マクレナンのバリュエーション・チェックは6点満点中3点であり、株価は絶叫するほど割安ではないが、使うレンズによっては価値のポケットが隠されていることを示唆している。次に、伝統的なバリュエーション・アプローチで評価する前に、この事業の本当の価値について考える、より微妙な方法をご紹介します。

マーシュ・アンド・マクレナン・カンパニーズの過去1年間のリターンが-14.9％と、同業他社に遅れをとっている理由を探ってみよう。

アプローチ1：マーシュ・アンド・マクレナン・カンパニーズの超過収益分析

エクセス・リターンズ・モデルは、企業が株主から要求される最低リターンを超えてどれだけの利益を生み出すかに注目し、その余剰利益を一株当たりの本源的価値に資本化します。

マーシュ・アンド・マクレナンの場合、6名のアナリストによる加重将来ROE予測に基づき、1株当たり簿価30.92ドル、安定EPS10.87ドルを出発点とします。平均株主資本利益率は29.81%、株主資本コストは1株当たり2.54ドルで、モデルは1株当たり8.33ドルの超過収益（Excess Return）を予測しています。

アナリストはまた、安定した簿価を1株当たり約36.45ドルまで上昇させると見ており、4人のアナリストの予測に裏付けられている。これらの前提を超過リターンのフレームワークに当てはめると、本源的価値は1株当たり約261.87ドルとなる。これは、これらの仮定の下では、マーシュ・アンド・マクレナンは現在の市場価格に対して約30.9%割安であることを意味する。

結果割安

当社のエクセス・リターン分析では、Marsh & McLennan Companiesは30.9%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく907の割安銘柄を発見してください。

マーシュ・アンド・マクレナン・カンパニーズの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ 2: マーシュ・アンド・マクレナン・カンパニーズの株価と収益の比較

マーシュ・アンド・マクレナンのような収益性の高い成熟した企業にとって、株価収益率は、現在の収益 1 ドルに対して投資家が現在いくら支払う意思があるかを示す有用な略語です。これは収益に直結しており、収益がサイクルを通じて比較的安定している保険ブローカーに広く使用されています。

何をもって正常または公正なPEとするかは、利益の成長速度とそのリスクの大きさによって決まる。より高い成長率とより強い競争力は通常、より高い倍率を正当化し、より循環的でリスクの高い収益はディスカウントして取引されるべきである。マーシュ・アンド・マクレナンは現在、約21.5倍の利益で取引されており、保険業界平均の約13.1倍よりは割高ですが、同業他社平均の約26.6倍よりは割安です。このことは、投資家が同社をセクター全体よりも質が高いと見ていることを示唆しているが、そのニッチで最も豊かな評価の名前ではない。

シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオ・フレームワークは、マーシュ・アンド・マクレナンの利益成長率、利益率、リスク・プロファイル、業界、時価総額の特定の組み合わせを考慮した場合のPEを推定することで、さらに一歩進んでいます。その結果、マーシュ・アンド・マクレナンのフェア・レシオは約14.8倍となり、現在の21.5倍を大きく下回っている。

結果割高

PEレシオは一つの物語を語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1446社をご覧ください。

あなたの意思決定をアップグレード：マーシュ・アンド・マクレナン・カンパニーズの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。マーシュ・アンド・マクレナンに対するあなたの見方を、数字に裏打ちされたストーリーに変える簡単な方法です。あなたは、収益、利益、マージンがどのように変化すると考え、そのストーリーを財務予測にリンクさせ、あなた自身のフェアバリューを導き出し、Simply Wall Stのコミュニティページで今日の株価と簡単に比較することができます。このフェア・バリューは、新しいニュースや業績が発表されると自動的に更新され、自分のシナリオがまだ維持されているか、調整が必要かを素早く確認するのに役立ちます。例えば、業績がアナリストの高い目標株価に到達し、最近の目標株価の上限である258ドル付近を正当化できると考える楽観的な投資家は、フェアバリューを高く設定することができます。保険サイクルの軟化を懸念し、197ドル近辺の低い目標株価に傾く慎重な投資家は、より緩やかな成長と低いフェアバリューにナラティブを固定する。これにより、売買の意思決定をより意図的で透明性の高いものにすることができる。

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