プロクター・アンド・ギャンブル（NYSE:PG）は負債をかなり賢く使っているようだ。

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ザ・プロクター・アンド・ギャンブル・カンパニー（NYSE:PG）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債はリスクをもたらすのか？

フリー・キャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このようなケースはあまり多くないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

プロクター・アンド・ギャンブルの最新分析を見る

プロクター・アンド・ギャンブルの負債とは？

下記の通り、2024年6月時点のプロクター・アンド・ギャンブルの負債は328億米ドルで、前年の357億米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する94億8,000万米ドルの現金があり、純負債は約233億米ドルとなる。

プロクター・アンド・ギャンブルの負債について

直近の貸借対照表から、プロクター・アンド・ギャンブルには1年以内に返済期限が到来する336億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する382億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、94.8億米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する61.2億米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を562億米ドル上回っている。

株式公開されているプロクター・アンド・ギャンブルの株式価値は4,031億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、プロクター・アンド・ギャンブルのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

プロクター・アンド・ギャンブルのEBITDAに対する純負債の比率は0.98と低い。 また、そのEBITはなんと46.3倍もの支払利息をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、プロクター・アンド・ギャンブルは負債に脅かされているわけではないのだ。 幸いなことに、プロクター・アンド・ギャンブルは昨年、EBITを9.9％伸ばした。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、プロクター・アンド・ギャンブルが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、プロクター・アンド・ギャンブルはEBITの75%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

プロクター・アンド・ギャンブルの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 拡大すると、プロクター・アンド・ギャンブルは負債を非常に合理的に使っているように見える。 有利子負債はリスクを伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。そして、 プロクター・アンド・ギャンブルについて知って おくべき 2つの警告サインを 見つけた。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできる。無料です。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡 ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。