Stock Analysis
プロクター・アンド・ギャンブル・カンパニー（NYSE:PG）の株価収益率（PER）26.3倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
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最近、プロクター・アンド・ギャンブルと市場の収益成長に大きな違いは見られない。 平凡な業績が前向きに強化されると多くの人が期待しているため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
プロクター・アンド・ギャンブルの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、プロクター・アンド・ギャンブルは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を5.0%成長させている。 また、EPSは3年前と比較して11％増加しているが、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 つまり、この間、同社は実際に利益を伸ばすために良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率7.0％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の拡大が予想されており、こちらの方が魅力的であることがわかる。
このような情報から、プロクター・アンド・ギャンブルが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
重要なポイント
株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
プロクター・アンド・ギャンブルのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っているにもかかわらず、その高いPERに我々が予想したほどの影響を与えていないことが明らかになった。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。
とはいえ、 プロクター・アンド・ギャンブルは、 当社の投資 分析で2つの警告サインを示している 。
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