キンバリー・クラーク(NYSE:KMB)が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 キンバリー・クラーク・コーポレーション（NYSE:KMB）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

キンバリー・クラークに関する最新の分析をご覧ください。

キンバリー・クラークの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年9月末時点のキンバリー・クラークの負債は74億8,000万米ドルで、1年前の83億米ドルから減少しています。 しかし、11億1,000万米ドルの現金もあるため、純負債は63億7,000万米ドルとなる。

キンバリー・クラークのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、キンバリー・クラークには12ヶ月以内に返済期限が到来する70億7,000万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する86億6,000万米ドルの負債がある。 一方、11億1,000万米ドルの現金があり、1年以内に期限の到来する22億3,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、現金と1年以内の債権を合わせると124億米ドルの負債があることになる。

キンバリー・クラークの時価総額は452億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、キンバリー・クラークが希薄化することなく負債を管理できるかどうか、慎重に検討すべきことは明らかである。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定しています。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を検討します。

キンバリー・クラークのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.6であり、有利子負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、EBITは支払利息の15.2倍と圧倒的であることから、負債負担は孔雀の羽のように軽いことがわかる。 幸いなことに、キンバリー・クラークは昨年、EBITを7.8%増加させたため、負債負担はさらに管理しやすくなった。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、キンバリー・クラークが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、事業が負債を返済するためにはフリーキャッシュフローが必要です。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 過去3年間、キンバリー・クラークはEBITの85%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも好調である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

良いニュースは、キンバリー・クラークがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 さらに、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ これらのデータを考慮すると、キンバリー・クラークは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は 、キンバリー・クラークについて 1つの警告サインを特定した 。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできる。無料です。

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