Teladoc Health (NYSE:TDOC)は負債が少ない方が良いのか？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、Teladoc Health, Inc. しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Teladoc Healthの負債とは?

下記の通り、2024年3月時点のTeladoc Healthの負債は15億4,000万米ドルで、前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、これを相殺する現金が11億米ドルあり、純負債は約4億4,160万米ドルである。

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最後に報告された貸借対照表によると、Teladoc Healthには12ヶ月以内に返済期限が到来する3億8,880万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する16億4,000万米ドルの負債があった。 一方、現金は11億米ドル、1年以内に期限の到来する債権は2億2,790万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせて7億610万米ドルの負債がある。

テラドック・ヘルスの時価総額は19億1,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく精査する必要があることは明らかだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、Teladoc Healthが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

12ヶ月間で、Teladoc Healthは26億米ドルの収益を報告し、これは6.0％の増加である。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

禁忌

重要なのは、Teladoc Healthは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 そのEBIT損失はなんと2億2500万米ドルであった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれだけの負債を使うべきという確信はあまり得られない。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能ではないものの、少しひずんでいると思われる。 12ヵ月累計で2億3,300万米ドルの損失を黒字に転換すれば、私たちは気分が良くなるだろう。 その一方で、この銘柄は非常にリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 我々はTeladoc Healthについて 2つの警告サインを特定 した。

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